【エッセイ】逆イールド発生に思うこと

昨夜、米国国債2年金利が米国国債10年金利を上回る逆イールドが発生した。

短期金利が長期金利の水準を上回る状態で、景気後退の兆候（サイン）とされている。

景気後退のサインなので、逆イールドになれば、すぐに景気が後退する訳ではない。

サインを確認した市場関係者がリスクオフに動くことで、景気が後退するのであるｗ

下図は、TOPIX（東証株価指数）の5年チャート。

前回、米国国債2年金利が米国国債10年金利を上回ったのは、2019年8月。

当時の逆イールドの原因は、米国と中国の貿易摩擦とされている。

ところが、新型ウイルスによる金融不安が高まると、2020年3月に相場は急落したｗ

暴落を回避するため、各国では過去に例のない大規模金融緩和が実施された。

結果、相場は上昇、暴落を回避することができた。

今年、各国では、利上げや金融緩和を縮小しようとしている。

下図は、TOPIXの1年チャートだが、今年になってから下落していることが確認できるｗ

繰り返しになるが、逆イールドになれば、すぐに景気後退する訳ではない。

サインを確認した市場関係者がリスクオフに動くことで、景気が後退するのである。

したがって、相場が急落することがあっても、決して慌てないことである。

慌てず冷静に、リスクオフの動きが収まるのを待つことであるｗ